墨香設(shè)計公司建議投資者能具體地看一看產(chǎn)品的設(shè)計原理。對于募集來的資金，銀行將首先投入到A計劃中，根據(jù)產(chǎn)品說明書，A計劃的名義投資期限為1.5年，但是產(chǎn)品按照季度為單位把A計劃分成了6個驗收期，而產(chǎn)品的提前終止條件是：在每季度末收益驗收日，四只掛鉤股票的收盤價都高于各自初始水平的101%，也就是說驗收日那天，只要產(chǎn)品所掛鉤的四只股票比三個月前的股價都高出1%，產(chǎn)品就自動終止。其實，從這一點上就能看出，產(chǎn)品自動終止的可能性發(fā)生概率是很高的。原因是銀行在選擇某一主題的掛鉤股票時，總是先選擇一個他們所看好的行業(yè)，然后再從各個市場上選擇具有市場優(yōu)勢的股票品種。

  在這樣的前提下，我們假設(shè)這四只股票表現(xiàn)在首個驗收期末就達(dá)到了這一條件，按產(chǎn)品的規(guī)定，投資者就獲得高為6%的季度收益率。除此之外，作為對產(chǎn)品提前終止的彌補(bǔ)，投資者還另外獲得6%的收益補(bǔ)償，合計起來在首個季度投資者就獲得12%的收益回報，這也就是48%的高年收益預(yù)期的根據(jù)。

  所以，如果這款產(chǎn)品中所掛鉤的四只股票的確“極富有持續(xù)發(fā)展的上升空間”，那么觸發(fā)產(chǎn)品提前終止條件是輕而易舉的事情，投資者也如愿以償?shù)孬@得預(yù)期的高收益率，但這只產(chǎn)品有很大的可能在三個月后就宣布終止，投資者則要另外尋找新的投資方向了。

  可能轉(zhuǎn)為非保本型產(chǎn)品

  然而與鎖定高收益形成鮮明對比的是，如果股票市場和產(chǎn)品所掛鉤的股票表現(xiàn)并不如預(yù)想中那么理想，當(dāng)股票價格下跌并達(dá)到一定的幅度，投資者可能就要面對較大的市場風(fēng)險后。根據(jù)產(chǎn)品說明書的介紹，如果所掛鉤的四只股票走勢不盡人意，符合了預(yù)先設(shè)定的幾個條件之后，如A計劃未能觸發(fā)提前終止條件，在一年半的時間內(nèi)，發(fā)生過任意一只股票的收盤價曾跌破過初始價的70%，任意一只股票期末收盤價低于初始水平的90%，投資者所投入的資金就要從保本型的A計劃按面值轉(zhuǎn)化為非保本型的B計劃。

  與A計劃的靈活終止條件所不同，B計劃的期限為1年，產(chǎn)品并不設(shè)立保障機(jī)制，也就是說既不保本，也沒有止損的設(shè)置，屆時投資者的收益主要依據(jù)B計劃1年的投資期內(nèi)所掛鉤的四只股票的走勢來確定。如果在B計劃的1年產(chǎn)品期內(nèi)，幾只股票的走勢仍不理想，投資者的本金也有可能受到損失。

  從以上對產(chǎn)品的分析，能看出歐先生所中意的這款理財產(chǎn)品是一項高風(fēng)險和高收益的投資。但是在產(chǎn)品的設(shè)計中，風(fēng)險和收益并非完全對等，如產(chǎn)品對高收益率和收益時間有著詳盡的“鎖定”條件，一旦實現(xiàn)高收益，產(chǎn)品立即終止；但是對于可能發(fā)生的虧損則沒有明確的止損設(shè)置。如果產(chǎn)品掛鉤的股票走勢如預(yù)期中的那樣強(qiáng)勁，選擇這一產(chǎn)品的確獲得豐厚的回報；可是試想如果走勢不妙，這筆投資就長達(dá)2.5年，實際的收益率則無法判定了。

  總而言之，這款產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)屬于“止盈不止損”，賺錢的時候也就12％，虧本則深不可測，完全不是營銷人員口中描述的“保本，預(yù)期年化收益48％”這么容易。

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